火電設(shè)備景氣度回落將超出預(yù)期。未來新能源發(fā)電設(shè)備的替代作用，煤價上漲打擊電力企業(yè)投資積極性和出口受阻將加速國內(nèi)火電設(shè)備景氣度回落。

　　輸變電設(shè)備行業(yè)普遍訂單飽滿，未來增長確定。我國電網(wǎng)投資在未來幾年仍將快速增長，從而帶動大型變壓器和高壓開關(guān)等輸變電設(shè)備的旺盛需求，目前主要輸變電企業(yè)反映訂單飽滿，預(yù)計全年收入和凈利潤分別增長25%和40%。

　　新能源成為投資熱點，帶動相關(guān)設(shè)備快速增長。核電和風(fēng)電是適合我國國情的新能源發(fā)電技術(shù)，我國大力扶持核電、風(fēng)電等新能源發(fā)電給相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)帶來巨大機會。

　　行業(yè)成本壓力不減。由于作為主要材料的鋼材年初以來持續(xù)上漲，給大量使用鋼材的變壓器、電機和鍋爐等電氣設(shè)備很大的成本壓力，預(yù)計下半年這些產(chǎn)品毛利率將繼續(xù)下降；相對來說使用鋼材較少的高壓開關(guān)所受影響較小。

　　把握輸變電和新能源設(shè)備確定性增長的機會。從相對估值角度看，目前，A股市場中的電氣設(shè)備上市公司與國際通行估值相當(dāng)，但是考慮到國內(nèi)輸變電和新能源上市公司跟國際同行相比面臨更有利的發(fā)展環(huán)境，我們建議重點關(guān)注這兩個領(lǐng)域的投資機會。公司方面，我們推薦許繼電氣(8.50,0.16,1.92%,吧)、平高電氣(9.00,0.08,0.90%,吧)、東方電氣(29.73,0.17,0.58%,吧)和臥龍電氣(6.43,0.09,1.42%,吧)。