摩根士丹利發(fā)布中國報(bào)告書稱，中國經(jīng)濟(jì)放緩的范圍在擴(kuò)大，外部疲軟致中國工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月總體工業(yè)附加值增長率的輕微反彈主要反映出工作日的增加（年同比）。5月，重工業(yè)部門的生產(chǎn)活動(dòng)促使其附加值增長速度上升至年同比13.5%，而輕工業(yè)部門則略微下降至17%。

　　社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)發(fā)展室主任趙英向世華財(cái)訊表示，外部環(huán)境的變化固然是原因之一，美國次貸危機(jī)造成國際市場發(fā)生變化對國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)造成影響。根據(jù)人民大學(xué)發(fā)布的中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測（08年中期），歐洲、美國和日本是中國的三大貿(mào)易伙伴，也是在中國最大的三個(gè)出口市場，占據(jù)中國出口額的50%以上。而中國有著特殊的降價(jià)增長模式，內(nèi)需不足，長期靠投資和出口來拉動(dòng)降價(jià)增長和保持就業(yè)市場穩(wěn)定，因此，一旦中國出口受到影響，將直接影響中國外向型工業(yè)企業(yè)，影響中國經(jīng)濟(jì)增速，美國發(fā)生次貸危機(jī)影響波及全球，一定程度上抑制了中國的出口。

　　此外，貿(mào)易條件（出口價(jià)格與進(jìn)口價(jià)格之比）持續(xù)惡化導(dǎo)致利潤轉(zhuǎn)移也是國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長放緩原因之一。統(tǒng)計(jì)顯示，中國在07年年初，貿(mào)易條件基本保持在1左右的水平，而08年前5個(gè)月則惡化至0.90-0.95。由于進(jìn)口價(jià)格塊速上漲，而出口價(jià)格溫和上漲，一部分本應(yīng)屬于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的利潤被悄然轉(zhuǎn)移到國外。

　　但趙英認(rèn)為，國內(nèi)宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化是主要因素，首先是08年以來突發(fā)事件較多，對國內(nèi)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)帶來負(fù)面影響；而國內(nèi)宏觀調(diào)控方面也面臨兩難選擇，一方面要控制熱錢流入，一方面要控制通貨膨脹，而金融政策在兼顧增長和控制通脹方面難以兩全。

　　趙英分析，從目前國內(nèi)情況看，宏觀政策已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)增長形成影響，很多國內(nèi)中小企業(yè)融資成本和融資難度都在增加。而中國從07年開始陸續(xù)出臺降低出口退稅的政策，使出口受到一定限制，雖然長期看利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但由于部分中小企業(yè)適應(yīng)性不強(qiáng)、技術(shù)轉(zhuǎn)軌較難，短期內(nèi)將受到負(fù)面影響。因此，可以說是包括外部因素變化和國內(nèi)宏觀調(diào)控在內(nèi)多種原因造成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，使國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長放緩。