內容一般較好 ☆理想 ★

　　行業景氣度---☆---

　　行業中所屬位置------★

　　公司管理層------★

　　核心競爭力------★

　　新產能新項目---☆---

　　整體評價★★★☆☆

　　基本情況(截止2008年09月09日)

　　當前股價一年內最高/低價發行股本(股)07中期每股盈利07年度每股盈利市盈率

　　2.113.86/2.009.12億0.08040.15113.99

　　單位：港元

　　公司介紹：

　　集團是國內最大的安全及緊急控制系統提供商之一，專門為石化、油氣及鐵路工業等行業提供專業的安全及緊急控制系統及相關維護及工程服務。集團設計及生產的安全及緊急控制系統包括緊急停車系統(ESD)、火災和氣體警報及控制系統(FGS)、綜合渦輪及壓縮器控制(ITCC)及鐵路聯鎖系統 (RIS)，可廣泛應用于石化、油氣及鐵路等行業，有效減低工業安全風險及保護、監察及控制關鍵生產設備。

　　業務回顧 - 截至2007年12月31日止年度

　　現時中國的化工、石化、煤化工及油氣市場以大型的新廠房工程項目為主，轉為要求安全及緊急控制系統供貨商提供「全廠總包方案」，及要求安全系統與其它自動化系統之間的密切聯系溝通。市場亦要求安全系統供貨商為廠房提供最可靠及全面的售后服務，確保長期保持暢順運作。作為市場領導者，本集團在提供「全廠總包方案」方面累積豐富經驗，同時亦不斷拓展服務網絡，為客戶提供最可靠的保證。

　　ITCC

　　隨著市場規模及市場占有率增長，截至二零零七年十二月三十一日止年度ITCC的收益較去年上升約46.9%至人民幣165700000元。此外，ITCC系統截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率亦較去年微升約1.8%至占分部收益46.0%，顯示本集團的市場領導地位及ITCC業務的良好潛力。經過多年在銷售及市場推廣方面的努力，ITCC的概念已獲多個行業/市場的最終客戶廣泛接受，視為重要的行業標準之一。ITCC系統的應用大幅擴展，市場有重大發展潛力。另一方面，ITCC系統設計的復雜程度及對系統可靠性的要求不斷提高，令ITCC系統的銷量增幅較過去更大。上述所有因素促進ITCC系統截至二零零七年十二月三十一日止年度的銷量快速增長。管理層預期未來數年會持續上述趨勢。

　　ESD及FGS

　　隨著大型煉油廠、石化工廠及煤化工廠相繼于中國興建，ESD及FGS的市場在截至二零零七年十二月三十一日止年度不斷擴張。本集團已獲得中國大部份的ESD系統訂單，并一直占有此業務分部市場的最大份額。因此，ESD及FGS截至二零零七年十二月三十一日止年度的收益較去年上升約75.5%至人民幣116900000元。此外，截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率增加約6.9%至占該分部收益的40.7%。ESD及FGS分部截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率較去年大幅增長，主要是由于外資公司項目工程標準及復雜程度較高而有較高毛利率，因此從中獲得更多收益。

　　RIS

　　截至二零零七年十二月三十一日止年度的RIS收益較去年增加約30.8%至人民幣51000000元，主要是由于本年度加強銷售及市場推廣，亦提升工程項目及服務質素，增加當地鐵路行業的市場份額所致。截至二零零七年十二月三十一日止年度的RIS毛利率基本上維持占該分部收益約39.7%(二零零六年：40.0%)，與去年相若。管理層相信，基于中國政府于未來五至十年在全國鐵路及城市鐵路交通網絡預期的巨額投資，來年RIS的收益將大幅上升。

　　工程及保養服務

　　截至二零零七年十二月三十一日止年度，由于已完成的海外工程項目較少，因此工程及保養服務的收益減少約20.9%至人民幣36400000元。然而，保養服務的收益由于已安裝系統不斷增加而穩步上升。

　　由于本集團工程師在化工、石化、油氣行業方面有卓越技能及豐富經驗，故本集團不時獲Invensys Process Systems Pte Limited委任在中東的杜拜及新加坡等海外地點提供工程服務。目前，本集團已在候斯頓設立美國公司Inovex Corporation開拓北美市場，擴充本集團的工程服務，亦正計劃將服務擴展至中東市場。管理層相信，建立新的海外工程業務在不久將來提高本集團提供工程及保養服務的收益。

　　買賣設備

　　鑒于中國鐵路運輸網絡不斷擴大，管理層相信，對火車制造設備的需求在可見未來會大幅增長。為把握有關的商機，本集團已自二零零三年起開始火車制造設備的貿易業務。與外國供貨商成功合作及累積輝煌的成績后，本集團已在有關的特定市場建立聲譽。因此，截至二零零七年十二月三十一日止年度，買賣設備的收益增加約35.8%至人民幣33400000元。展望將來，管理層相信該業務分部未來數年的增長潛力優厚。