下列因素對投資者影響偏負面。一是上周三央行貨幣政策委員會委員在接受采訪時表示，今年貨幣政策會更加為謹慎，甚至不排除加息的可能，引發市場對央行醞釀加息的擔憂；二是“個股期權”，將進一步完善A股的做空機制；三是今年以來共有46家上市公司發布了增發再融資預案，累計增發117.9億股，預計募集資金1073億元；四是股票型基金倉位突破88%，再次觸及“88魔咒”；五是中國商業銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續下降，且不良貸款余額已是連續第五季反彈。

　　1月24日的長上影陰線、2月21日和3月4日的放量中陰線勾勒出空方的陣線點位——大約2350點一線，而多方的底線在2012年12月28日與2012年12月31日K線缺口以及年線，約2240點附近。在2240點與2350點之間多空無法分出勝負，3月4日空方勝出，上證綜指最低下探至2259點，而后兩日多方扳回一局，指數最高沖至2351點。具體交易策略上，在2240點至2350點區間內，可以接近區間上軌時拋空，接近區間下軌時做多，直至確認走出該區間，多空分出勝負后，再追漲殺跌、順勢而為不遲。

　　本輪反彈行情至今，有三個明顯的熱點驅動。一是金融板塊，金融板塊的權重地位占絕對優勢，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調；二是房地產及其相關的產業鏈，如建材、工程機械等，反彈理由是經濟復蘇預期；三是圍繞民生的環保、醫藥等主題熱點逐漸形成。

　　但是，“國五條”出臺前后，第二個熱點不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長陽線之后，第二個熱點仍表現得綿軟無力，部分投資者似乎又不相信經濟復蘇了。就目前的形勢看，第一個和第三個熱點，即金融與民生主題的兩類個股是多頭的陣地。

　　金融股因其流通市值巨大，一方面動能的慣性較大，另一方面積累的勢能也較大，當前價位金融股的走勢不易猜測。因此，在具體交易上，技能有限的投資者宜減少進出次數、降低買賣頻率，等待趨勢明確；技高一籌的投資者可考慮民生主題熱點的短線交易以及穿越周期股的中線布局。

　　隨著A股市場的漲跌頻繁“轉換”，投資者的心態忽樂觀、忽悲觀、忽猶豫，但目前多空雙方尚未分出勝負。短期而言，上證綜指處在日線級別調整的尾段，一旦順利收復2330點，大盤將進入新的日線級別的反彈。金融、城鎮化兩大主線是這輪中期反彈的風向標，即這輪反彈在何處結束，將由金融股、房地產板塊劃出句號。